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人民币成世界货币要为世界债务埋单?


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  • 2015-12-01 11:51:50
  • 来源:腾讯财经
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导语:人民币成功入篮,人民币成为后布雷顿森林体系时代第一个真正新增的篮子货币。人民币会否像美元一样为世界金融市场提供流动性?

不知从何时开始,人民币加入SDR(特别提款权)成为一件上到国家主席下到普通老百姓都关心的事情。本月的最后一天也将迎来人民币入篮大考答案揭晓的一天。30日,IMF(国际货币基金组织)将召开执董会议,投票表决人民币是否纳入SDR货币篮子。一旦人民币加入SDR货币篮子,人民币将成为后布雷顿森林体系时代第一个真正新增的篮子货币,也将是第一个来自发展中国家的SDR货币。那人民币是否像美元一样,为世界贸易和金融市场提供流动性?

人民币成世界货币要为世界债务埋单?

当各国“钱紧”时,可以找人民币偿付了

SDR本身不是货币,是一种支付手段和记账单位。即当一国钱不够用时,可以用IMF分给自己头上的SDR份额,将其兑换成相应数量的他国外汇(纳入SDR篮子的货币)以偿付国际欠款。好比你在银行里有存款,但是不可能直接拿着存折去商场买东西,商场不会接受你的存折,商场只接受现金(刷卡也是现金支付的一种方式)。

人民币成世界货币要为世界债务埋单?

如何操作:IMF设有特别提款权部,参与的成员国在IMF均设有一特别提款权账户,并分配有相应份额。当一成员国发生国际收支困难而需要动用SDR时,IMF按有关章程通过协调指定一外汇强大的国家(通常是SDR篮子货币发行国),接受这笔SDR借款要求。

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如果用示意图来表示的话,以A、B两国为例,假设设A、B两国分别分配到10亿的SDR份额,当A国钱不够用而需动用2亿SDR时,IMF指定B国接受这笔SDR借款申请,则在A国的SDR账户上记录借款2亿,在B国的SDR账户上记录贷出2亿,同时,B国的中央银行将相等值的本国货币转入A国的中央银行,A国中央银行遂可用所得到的这笔款项偿付债务等。这里的B国通常就是SDR篮子货币的发行国,即美国、欧盟、英国、日本。

例如深陷债务危机的希腊,今年就曾动用其在IMF的紧急储备资金以偿还对IMF的欠债。这部分资金就是用SDR计价,只不过IMF和希腊将其折算成了欧元。目前,SDR货币篮子里有美元、欧元、英镑和日元四种货币,比例分别为41.9%、37.4%、11.3%和9.4%。而人民币一旦加入,理论上,当各国缺钱时,也可将自己头上的SDR份额换算成人民币以平衡国际收支逆差,这样国际收支上使用人民币的频率就会大大增加。

人民币成世界货币要为世界债务埋单?

SDR也需要人民币

人民币若加入SDR货币篮子,所有IMF会员国将通过所持有的SDR份额自动增持部分人民币资产。据中金所测算,如果人民币占SDR权重为10%,所对应的资产规模大约为280亿美元(约1750亿元人民币),与当前英镑或日元的地位相当。也有专家统计,人民币的实际国际地位若达到与日元相当,境外对人民币主权债券的需求3000亿美元,若与英镑相当,缺口会高达1.9万亿美元。俄罗斯已经表明要发行人民币债券。(图为SDR货币篮子构成比例)

人民币成世界货币要为世界债务埋单?

不过,IMF也承认,SDR设立起初,就没有在国际支付体系中扮演过重要角色,近于可有可无。SDR仅占全球储备资产的2.4%(2014年数据),而且使用情况与计价货币也并不完全一致——过去SDR的实际使用主要是转换为美元和欧元,极少是英镑和日元。

按照IMF自己的说法,SDR的规模很小,只是全球GDP的0.33%,全球贸易的1%,以及全球储备的3%。可以说,有没有SDR并不影响到当前全球贸易的开展。IMF自身也想积极推动SDR的应用,扩大SDR的影响力。因此,IMF也需要世界第二大经济体中国的加入。金融专家冉学东分析,境外市场也需要人民币资产,因为作为一个庞大的、政局相对稳定的经济体,目前来看,除了美国,就是中国。在美元强势周期之下,可能唯有人民币能够做国际信用价值框架的次中心。

人民币成世界货币要为世界债务埋单?

SDR沉浮记

1969年,IMF创设SDR,目的就是为了解决布雷顿森林体系下,美元和黄金储备资产的不足。二战后,美国经济一家独大,美元直接跟黄金挂钩称作“美金”,并作为全球贸易结算货币,世界各国做贸易时,要么支付美元,要么支付“美金”,所以才有了“美国为全世界提供流动性”的说法。但随着布雷顿森林体系崩溃,美元和美国的黄金都难以支撑世界各国的外贸和流动性需求,美元币值也波动不停,所以IMF创造了SDR以解决贸易支付难题,SDR也因此被称为“纸黄金”。(图为布雷顿森林会议)

人民币成世界货币要为世界债务埋单?

就SDR份额分配,IMF会员国可自愿选择参与SDR分配,SDR份额决定了不同成员国在其中所占份额决定了该国在IMF组织中发言权的大小。截止2015年3月,总共有2040亿SDR被分配给IMF组织各个成员国,合约2800亿美元。中国所占SDR份额为95.259亿份,占总份额的4%。至于SDR份额如何分配,IMF有自己的计算公式,综合考虑各做GDP,经济开放度,官方储备,经常账户收入波动性等。

历史上IMF进行了5次SDR份额增发,最近一次是在2009年7月,IMF增发了2500亿美元的SDR,新兴市场和发展中国家将新增1000亿美元的SDR,其中低收入国家分得了180亿美元的SDR,包括中国新增的90亿美元,俄罗斯新增66亿美元,印度新增45亿美元,巴西新增约30亿美元。发达国家中,美国新增了426亿美元,日本新增150亿美元。

人民币成世界货币要为世界债务埋单?

SDR篮子的货币进化史:从最初的货币篮子构成看,16个国家的货币都在其中。欧洲货币体系建立后,其成员国对内实行固定汇率、对外联合浮动,区域内货币大多盯住联邦德国马克和法国法郎,因此在1980年,IMF将SDR货币篮子减少到5中主权货币——美元、联邦德国马克、英镑、法国法郎、日元。欧元诞生后,由于联邦德国马克和法国法郎的退出,2000年SDR货币篮子调整到目前的4种主权货币——美元、欧元、英镑和日元。

加入SDR对我们钱袋子有何影响

首先,人民币加入SDR,代表了IMF和官方机构的背书,中国经济的影响力得到认可。所以,大宗商品可以用人民币计价,降低汇率风险;降低了出国游换汇需求,接受人民币作为直接结算货币的国家变多;对于投资党,可以更方便地配置海外资产。同样的,国外投资者也可享受到国内股票、基金、国债、P2P的更多渠道投资理财,为国内个人跨境投资和境外机构投资者投资中国资本提供自由便捷。

安全网新闻加点料:

海淘不再找代购国内外价格将统一

李义平表示,对于老百姓而言,短期影响不是特别明显。从长期看,此后我国百姓将可以直接用人民币在境外旅游、购物、投资,降低汇兑成本并避免汇率风险。

王艺红指出,人民币加入SDR后,出国旅游、购物、留学、置业等行为不用再走复杂的换汇流程,可直接用人民币进行结算,大大方便了普罗大众的出国生活。同时,对于一些高净值人群,配置海外资产将更加便利,可投资产品范围也将更加广泛。

在消费层面,首先,“入篮”有助于提高人民币在国内的购买力。成为国际结算货币后,人民币可以在世界范围内流通。这将对老百姓的生活产生很直接的影响,尤其是对一大批海淘用户来说,以后可以不找代购了,人民币加入SDR后将逐步实现国内国外价格一致。

此外,在投资层面,也将有利于投资者在全球进行资产配置和交易。中国人到国外去投资基金、股票和债券,甚至直接拿着人民币到国外买房都将不再是梦想。



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